在传统生猪旺季背景下 ，多数猪企陷入“卖一头亏一头”的窘境。根据近期各大上市猪企销售月报 ，10月出栏量普遍大幅增长，多家公司单月出栏量创年内新高，但生猪价格跌至年内低点 。
与此同时 ，行业养殖成本分化明显 ，成本低的猪企在猪价下行中有一定缓冲“安全垫 ”，尤其今年饲料价格趋稳的背景下 ，猪企更多依靠提升养殖效率来降低成本 。当下牧原股份(002714.SZ) 、温氏股份(300498.SZ) 、神农集团（605296.SH）等猪企最新养殖成本已低于12.5元/公斤左右 ，但仍有猪企养殖成本高于13.5元/公斤。
10月猪企“增量不增价 ”
从目前已披露数据来看，上市猪企10月出栏量增长明显。牧原股份10月销售商品猪707.6万头 ，同比增长13.17%；温氏股份10月肉猪销量为389.28万头 ，同比增长45.69%；新希望(000876.SZ)销售生猪168.51万头，同比增长34.44% 。第二梯队中正邦科技（002157.SZ）、神农集团、傲农生物（603363.SH） 、金新农（002548.SZ）等多家猪企10月销量同比增长超60% 。温氏股份 、新希望、天邦食品（002124.SZ）等上市猪企单月销量创下年内新高。
温氏股份在销售月报中表示 ，公司生猪销量同比上升 ，主要是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响 。
猪企放量出栏的同时，生猪价格已降至年内低点 。诸如牧原股份 、温氏股份10月平均销售均价分别为11.55元/公斤 、11.57元/公斤 ，同比下降32.73%、34.41%。量增价减体现在猪企收入中 ，虽然多数猪企普遍销量增长，但销售收入同比下滑 。
卓创资讯生猪分析师容志发向财联社记者表示，前期能繁母猪存栏增加 ，上半年新生仔猪数量逐渐增加 ，且6月份仔猪成活率处于偏高水平，导致11月份可出栏生猪数量仍然充沛 。同时 ，10月份补栏的二次育肥生猪经过增重后于11月份进入出栏周期 ，这在一定程度上也增加了供应压力。需求方面，虽然有降温刺激及南方腌腊零星开启等因素 ，但预计终端需求增加的幅度有限 ，无法有效支撑猪价上升 。
对于后市，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力向财联社记者表示 ，预计随着11月下旬南方腌腊灌肠逐步启动 ，猪肉消费将进入全年最旺季节，同时据牧原等头部企业反映 ，按照农业农村部预警指导 ，前期已加快出栏节奏，四季度生猪出栏量较三季度将明显减少，均将对猪价形成一定支撑 ，预计年末猪价有望保持温和回升态势 。但受“猪周期”影响 ，后期猪价总体仍将偏弱运行。
高成本猪企承压明显
需要注意的是，在猪价低迷时期 ，成本较高的猪企还要面临亏损和资金压力 ，目前猪企当务之急依然是降低成本 。
养殖成本高低对猪企的影响已体现在三季报中，相对而言养殖成本低的牧原股份 、温氏股份在2025第三季度仅是净利润同比下滑 ，同时经营活动现金净流量也保持流入状态 ，但成本较高的正邦科技 、天邦食品等则是陷入亏损泥潭 。
近期行业整体已进入亏损状态，根据卓创资讯最新数据 ，多数养殖规模成本控制在13元/公斤以下 ，基本维持在12.5-13元/公斤水平运行，截至11月10日 ，自繁自养头均亏损161.69元 ，仔猪育肥头均亏损约283.92元。
目前，各大猪企养殖成本差距较大，第一梯队中牧原股份、温氏股份 、神农集团等猪企最新养殖成本已低于12.5元/公斤左右 ，牧原股份最新成本已达11.3元/公斤。但华统股份 、金新农、东瑞股份等企业养殖成本仍高于13.5元/公斤 。
新希望相关人士向财联社记者表示 ，公司10月养殖成本约为12.7元/公斤，年底能争取到12.5元/公斤左右 ，最近猪价下跌较快 ，行业普遍出现倒挂情况，一般猪企降成本主要通过饲料和苗种两方面 ，饲料方面除了玉米 、大豆降价外 ，行业还通过调整豆粕替代减量配方来降低外部影响，苗种成本取决于养殖效率提升 ，诸如成活率等 。
需要注意的是 ，与往年不同，今年饲料原料价格相对稳定 ，且波动幅度收窄 ，猪企更多需要“苦修内功”来缓冲成本压力。在最近召开的2025生猪产业发展大会上，农业农村部原副部长马有祥发言指出，近五年我国的平均PSY水平每年稳步提高了0.5头左右 ，2024年达到20.22头 ，相当于节省了1/8的母猪养殖，一些养殖场的生产效率已经可以比肩发达国家水平 。
牧原股份首席财务官高曈在此前三季报交流会上表示 ，2024年成本下降 ，饲料原料价格下滑的贡献较大，2025年前三季度饲料价格波动较小 ，成本下降主要在于养殖生产成绩 、核心生产指标提升 ，从年初到三季度末公司养殖综合成本下降1.5元/公斤 。
温氏股份相关人士向财联社记者表示，公司养殖成本同比下降约1.2元/斤 ，市场因素如原料价格影响差不多占40% ，非市场因素如生产成绩提升约影响60%。
（文章来源：财联社）
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