7月18日 ，恒生AH溢价指数继续下行 ，盘中一度触及126.23点，再创年内新低。值得一提的是 ，个股的AH溢价率也持续收窄 。
统计显示 ，A+H板块160只个股中，AH溢价率均在200%以下 ，溢价率最高的晨鸣纸业（A股名称为“ST晨鸣”）为199.54% ，而在2024年最后一个交易日，A+H板块中溢价率超过200%的个股有10只 。
中信证券认为 ，优质A股公司赴港上市 ，打开了溢价指数的下行空间，提升了港股流动性，导致H股因流动性不足带来的折价减少 ，进而收窄了两地估值差距。另外 ，该板块中多只H股获得外资大行增持，涨幅相当可观 ，进一步缩小了AH估值的差距 。
高溢价率个股数量下降
统计显示 ，截至7月18日收盘，A+H板块150只个股中 ，溢价率超过100%的个股已降至32只 ，其中无一超过200% 。溢价率最高的晨鸣纸业为199.54%，其次是比亚迪股份、弘业期货 ，溢价率分别为185.83% 、185.47%。
相较而言 ，在2024年最后一个交易日，A+H板块的160只个股中 ，溢价率超过100%的个股达到57只 ，其中10只溢价率超过200% 。浙江世宝以319.05%的溢价率高居第一位，弘业期货 、京城机电、中石化油服的溢价率分别为285.55% 、258.06%和238.91% 。
另一方面，目前总共有4家公司A股相对H股出现折价 ，分别为宁德时代 、恒瑞医药、招商银行和药明康德 ，其中宁德时代A股对H股折价幅度最大，达到24.63%。此外 ，亿华通 、潍柴动力 、紫金矿业和美的集团的溢价率均在5%以下 。相较于2024年最后一个交易日 ，当时并无个股出现A股对H股折价的现象，甚至没有个股的溢价率低于5% 。
这与H股今年表现强势有关。统计显示 ，今年总共有7只H股累计涨幅翻番 ，其中荣昌生物H股涨幅高达3.91倍，山东墨龙、诺诚健华的H股年内涨幅分别达到2.59倍 、2.05倍。今年创新药板块大爆发 ，A+H板块涨幅居前的有不少为生物医药股 ，除了荣昌生物，还有诺诚健华 、昭衍新药和君实生物 。在荣昌生物H股暴涨之际 ，其对应的A股今年累计涨幅也高达1.45倍 ，但表现还是逊色于H股，AH溢价率也从去年底的125.80%大幅降至14.53% 。
外资青睐行业龙头
国泰海通证券指出，港股市场正在发生结构性变化 ，随着新经济板块的快速崛起 ，以创新药、新能源、消费电子为代表的新兴产业不仅具备更强的盈利增长确定性，也更符合全球投资者的长期配置偏好。市场结构的分化特征也日益明显 。通过比较算术平均市盈率和市值加权市盈率发现 ，港股除可选消费板块外 ，大市值企业溢价率显著低于小市值企业，反映出机构投资者对行业龙头和基本面良好企业的认可度持续提升 。
近期多只龙头股的H股频频获得外资青睐证明了这一观点。
港交所的数据显示 ，7月11日 ，威灵顿管理公司增持恒瑞医药114万股，每股作价74.50港元 ，总金额约为8493.01万港元 。增持后最新持股数量约为1396.21万股 ，持股比例为5.41% 。摩根士丹利认为，恒瑞医药在内地药企中拥有最广泛且最平衡的产品组合及管线 ，2025年至2027年将有47款新药获批上市 ，预计2024年至2027年间创新药销售的年均复合增长率为34%。
宁德时代H股自5月20日上市以来，股价累计涨幅已达50.19%，A股对H股一度折价达30% 。据港交所披露 ，7月3日 ，宁德时代获摩根大通以均价340.63港元增持85.16万股，涉资约2.9亿港元 。增持后 ，摩根大通最新持仓为820.38万股 ，持股比例由4.71%上升至5.26%。摩根大通发布研报称，虽然预期宁德时代H股在近期大幅上升后短期可能会出现回调 ，但仍然是其中国电池行业的首选 。
此外 ，7月11日，药明康德获FMR LLC在场内以每股均价85.54港元增持171.98万股 ，涉资约1.47亿港元 。增持后 ，FMR LLC最新持股数目为5435.49万股，持股比例由13.60%上升至14.04%。GlC Private Limited则于6月底增持海天味业115万股 ，每股作价35.88港元 ，总金额约为4126.56万港元。增持后最新持股数量约为2799.5万股，持股比例为10.03% 。
AH溢价中枢将趋势性下行
招商证券（香港）分析师郭书音认为，当前AH溢价的回落并非简单的周期性波动 ，而是反映了港股市场正在发生的深层次结构性变化 ，反映了短期流动性改善和估值重估，其认为未来AH溢价仍将维持低位震荡 。
中信证券认为 ，2025年以来 ，AH溢价指数持续走低，反映内地政策转向和低利率环境下南向资金对H股的重新定价。自2024年“9·24 ”行情以来 ，南向资金大幅流入港股 ，成交占比显著提升，显示港股低估绩优龙头对内地资金吸引力增强 。AH股相关指数中 ，目前南向与中资持仓占比达50% ，险资大量买入银行板块是AH溢价指数下行主因之一 。险资配置银行H股动力充足，且银行板块AH溢价仍有下行空间 ，预计会持续压低指数。同时 ，优质A股赴港上市扩大了溢价指数下行空间，提升港股流动性，缓解了H股因流动性不足带来的折价 ，推动两地估值差距收窄 。
国泰海通证券认为 ，AH溢价中枢正趋势性下行，港股折价的刻板印象正在打破 。当前AH溢价仅是回到历史均值附近 ，随着支撑溢价长期存在的深层因素发生质变 ，AH溢价中枢或趋势性下行，港股长期折价的局面有望逐步改变。
（文章来源：证券时报）
股票开户万一免五渠道:炒股什么叫杠杆-万科A：前三季度净亏损280.16亿元
哪个股票平台好:股票网上开户哪个平台好-稳定币新分支火爆出圈 RDA究竟能带来什么？
什么手机可以炒股票:股票开户手续低是哪个证券公司-特朗普称将对未把生产转移到美国的半导体公司征收关税 中方回应
股票网上开户哪家好:股票课程哪个平台好-“反内卷”政策加码 分析人士：预计水泥行业年内将减少10%熟料产能
买股票都用什么软件:股票交易网上开户流程-最新！胖东来深夜发文 回应“将关闭多家门店”
股票账户提现:股票哪个证券公司开户好-龙头20CM二连板！本周披露并购重组进展的A股名单一览
手机怎样才能买股票:怎样在网上申请股票开户-9000亿芯片龙头拟收购控股子公司剩余股权并停牌 本周披露并购重组进展的A股名单一览
汇盈策略-汇盈策略官网-兰州股票配资公司提示：文章来自网络，不代表本站观点。
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利...
国家卫健委主任雷海潮在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团开放团组会议时指出，人口问题仍是一个需要深入和动态研究的重要问...
...
...
华电新能在上交所正式上市，华润新能源上市稳步推进……一批新能源领域央企正加速挺进资本市场；国家电投、国家能源集团等企...
美股财报季危险重重。 美东时间8月1日，美股开盘后，美国电商巨头亚马逊股价重挫，盘中一度暴跌超9%。有分析称，最新...
7月26日，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议发表《人工智能全球治理行动计划》。全文如下： 人工...
界面新闻记者|邹文榕近段时间，一款信托合同当中隐藏“受益人代表/委托人代表”条款的政信信托开始在江浙等区域流...
2025年4月12日，永安行(603776.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为4.5...
4月14日，国内商品期货早盘开盘，涨多跌少。NR、氧化铝等涨超2%，沪镍、沪锡等涨超1%，豆油、沪锌等小幅上涨；集运欧线...
记者辛圆中国工程机械工业协会最新公布统计数据显示，2025年1-3月，共销售挖掘机61372台，同比增...
记者今天从国家发展改革委了解到，近日，国家发展改革委、财政部、自然资源部、商务部、中国人民银行、税务总局、国家外汇局...
记者辛圆3月20日下午，商务部举行例行记者会，发言人何咏前回应了包括扩大对外开放、内外贸一体化以及中日...
下周解禁市值超270亿元。 下周解禁市值超270亿元 下周将有40余股面临解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值...
关税风波一起，我国多部门便联合打出组合拳，力筑资本市场“防波堤”。“增持”“已再次增持”“未来将继续增持”“加快实施增持...
